Alors que le marché des véhicules électriques (VE) se développe, un débat se développe sur la quantité de minéraux nécessaires pour répondre à la demande de batteries EV.
Suite à la poussée des États-Unis en faveur de l’électrification avec la loi sur la réduction de l’inflation , l’Union européenne a récemment dévoilé sa loi sur les matières premières critiques pour “améliorer considérablement” la capacité nationale d’extraction, de traitement et de recyclage de métaux tels que le lithium et les terres rares.
D’autres pays comme le Canada et les pays d’Amérique du Sud discutent également de la façon de tirer parti de l’expansion du marché.
L’infographie ci-dessus par Benchmark Mineral Intelligence montre comment différents modèles et types de batteries ont un impact sur la demande en minéraux critiques.
L’Union européenne a dévoilé l’accélérateur dans sa volonté de réduire la dépendance du bloc vis-à-vis des importations de minéraux et de métaux critiques.
Selon Ursula von der Leyen, présidente de la Commission européenne, la loi sur les matières premières critiques (CRMA) “améliorera considérablement” la capacité nationale d’extraction, de traitement et de recyclage de métaux tels que le lithium et les terres rares en Europe.
La loi s’accompagne d’objectifs de production et de réduction de la dépendance vis-à-vis d’un seul pays tiers. La Chine domine actuellement la chaîne d’approvisionnement pour de nombreuses entrées sur la liste européenne des métaux « stratégiques ».
L’UE rattrape également les États-Unis, qui investissent déjà massivement dans la capacité des métaux critiques sous l’égide de la Defense Production Act et de l’Inflation Reduction Act.
L’Europe s’est peut-être toutefois donné un avantage concurrentiel en s’efforçant de rationaliser les autorisations de projets, un processus tortueux qui s’éternise souvent pendant des années avant que la première pelletée de terre ne touche le sol.
Cibles (mobiles)
La CRMA couvre un sous-ensemble de la liste des minéraux critiques de l’UE, avec un accent particulier sur les métaux des batteries comme le lithium, le nickel, le cobalt et le manganèse et les intrants magnétiques comme le bore et les terres rares.
Le cuivre figure sur la liste en tant que catalyseur de tout ce qui est électrique, mais pas l’aluminium et le zinc, ce qui est une omission frappante compte tenu de la récente réduction de la capacité de production européenne.
L’allemand Speira a rejoint la liste des victimes, annonçant ce mois-ci la fermeture complète de sa fonderie d’aluminium Rheinwerk en raison des coûts élevés de l’énergie.
“La liste des matières premières stratégiques d’aujourd’hui ne doit pas être une image définitive”, a averti Evangelos Mytilineos, président du groupe industriel Eurometaux.
Ce ne sera probablement pas le cas. La CRMA comprend une disposition pour la mise à jour périodique de la liste afin de refléter l’évolution de l’importance économique et des risques d’approvisionnement dans l’ensemble du spectre des métaux critiques.
Pour les métaux de la liste, l’objectif est que la région extraie 10 %, traite 40 % et recycle 15 % de ce qu’elle consomme annuellement d’ici 2030. D’ici là, pas plus de 65 % de la consommation de tout métal stratégique ne pourra venir d’un seul pays tiers.
Il s’agit d’objectifs ambitieux étant donné que l’Europe s’approvisionne actuellement à 97 % en magnésium en Chine, qui détient également un monopole complet sur le traitement des terres rares lourdes et du graphite.
L’extraction de lithium en Europe peut en théorie atteindre l’objectif de 10 %, mais elle dépend de plusieurs nouveaux projets, dont beaucoup utilisent une technologie innovante.
Le recyclage des batteries lithium-ion est également un défi technique qui doit être résolu à grande échelle pour atteindre l’objectif de 15 % de recyclage.
Permis
En termes de maximisation de la capacité nationale d’extraction et de traitement, l’Europe suit les États-Unis en demandant à tous les gouvernements nationaux de revenir en arrière et d’examiner ce qui a pu être laissé dans les bassins de résidus et les sites miniers historiques.
Les exploitants de mines et d’usines existantes devraient préparer une étude d’évaluation économique de ce qu’ils perdent dans les flux de « déchets ». C’est une politique qui a déjà considérablement réduit l’écart de dépendance des États-Unis pour le tellure et le scandium.
Cependant, l’Europe a dépassé les États-Unis dans un domaine clé, visant à rationaliser l’autorisation des projets «stratégiques» pour garantir un délai maximum de deux ans pour les mines et d’un an pour les usines de traitement.
Tous ces projets doivent être considérés comme étant “d’intérêt public” par l’autorité nationale compétente lors de l’examen de l’impact environnemental.
L’administration américaine a été critiquée pour avoir utilisé la loi sur la réduction de l’inflation pour encourager l’exploitation minière nationale tout en bloquant simultanément le développement des mines sur les terres fédérales. Les affrontements environnementaux vert contre vert semblent devoir se poursuivre jusqu’à ce qu’il y ait une réécriture attendue depuis longtemps de la Loi générale sur les mines de 1872.
Achats collectifs et stocks
De nombreux marchés stratégiques des métaux sont opaques, difficilement couverts financièrement et concentrés du côté de l’offre, selon la CRMA. Tout cela “augmente le pouvoir de négociation des vendeurs et augmente les prix pour les acheteurs”.
Il demande à la Commission de mettre en place un système d’achat collectif par les acheteurs intéressés, mécanisme déjà expérimenté sur le marché du gaz.
Il recommande également l’accumulation de stocks stratégiques de métaux pour se prémunir contre les ruptures d’approvisionnement inattendues. L’Europe n’a pas de stock stratégique de métaux, contrairement aux États-Unis, à la Chine et à la Corée du Sud.
Les États membres peuvent avoir leurs propres stocks et « dans un premier temps et compte tenu du manque d’informations pertinentes », les 27 pays du bloc devraient signaler à la Commission ce qu’ils détiennent, le cas échéant.
Compte tenu d’un point de départ aussi modeste, il semble peu probable que les réserves stratégiques de métaux de l’UE arrivent bientôt, si tant est qu’elles arrivent.
Course aux armements métalliques
L’UE accepte qu’elle ne sera jamais totalement autosuffisante pour la plupart des métaux, si tant est qu’elle en ait, qu’elle considère comme essentiels pour ses secteurs de l’industrie et de la défense.
La CRMA préconise de diversifier l’offre en faveur de « partenaires fiables » et de créer des « partenariats mutuellement bénéfiques avec les économies des marchés émergents et en développement ».
Cela représente un nouveau découplage tectonique des chaînes d’approvisionnement mondiales.
Ce qui a commencé comme une réponse à la domination de la Chine sur l’approvisionnement en métaux critiques a été accéléré par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
La Russie a toujours été un fournisseur majeur d’aluminium, de cuivre et de nickel pour le secteur industriel européen dans la mesure où l’UE s’est jusqu’à présent abstenue de sanctionner le matériel russe alors même que les États-Unis imposent des droits d’importation pénalisants.
Mais le monde des métaux commence clairement à se scinder entre l’Occident et l’Orient.
C’est un processus désordonné, comme en témoigne le différend entre l’UE et les États-Unis sur l’exclusion des produits européens des subventions aux véhicules électriques introduites dans la loi sur la réduction de l’inflation.
Cet obstacle particulier pourrait bientôt être franchi, le journal allemand Handlesblatt rapportant qu’un projet d’accord a été conclu.
Il n’est évidemment dans l’intérêt d’aucune des deux parties de se concurrencer dans le contexte de la réduction des liens en matière de ressources avec la Chine et la Russie.
En supposant que la future harmonie transatlantique puisse être atteinte, quelque chose qui s’apparente à une OTAN métallique commencera à prendre une forme de plus en plus claire.
(Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur, Andy Home, chroniqueur pour Reuters.)
La révélation qu’environ 2 millions de dollars de “nickel” sur le London Metal Exchange n’étaient en fait que des sacs de pierres a mis en lumière le réseau tentaculaire d’entrepôts et de caches métalliques qui sous-tendent les milliards de dollars de produits dérivés échangés quotidiennement sur le LME.
Au cours de la semaine dernière, le personnel des entrepôts de Busan en Corée du Sud à Gênes en Italie s’est précipité pour vérifier des dizaines de milliers de sacs de nickel de deux tonnes – dans certains cas, en leur donnant littéralement des coups de pied.
Le LME a conseillé aux opérateurs d’entrepôt de porter des bottes à embout d’acier pour des raisons de sécurité, a déclaré une personne qui a reçu les instructions. La règle d’or : si ça fait mal quand on le frappe, c’est probablement du nickel.
L’inspection de masse, qui comprenait également des contrôles plus soigneusement calibrés comme la pesée et la numérisation des sacs, est intervenue après que le LME a annoncé la semaine dernière qu’il avait découvert des “irrégularités” dans neuf contrats de nickel. Bloomberg a rapporté que les contrats – désormais invalidés – appartenaient à JPMorgan Chase & Co. Aucun autre problème n’a été trouvé sur le réseau mondial d’entrepôts du LME, a annoncé jeudi la bourse.
L’attention va maintenant se tourner vers la question de savoir comment les sacs de pierres auraient pu être achetés et vendus comme du nickel sur le LME – longtemps considéré par les commerçants comme le seul endroit où ils n’ont pas besoin de deviner le contenu de leurs cargaisons.
Le premier signe de trouble est survenu après que certains des sacs de “nickel” ont été achetés dans un entrepôt enregistré au LME à Rotterdam par deux sociétés commerciales, Trafigura Group et Stratton Metals. Lorsque les sacs ont été livrés, leur poids ne correspondait pas aux documents. À l’intérieur, plutôt que des briquettes de nickel – qui ressemblent à des morceaux de charbon de bois pour le barbecue – les sacs avaient des pierres à la place.
Lorsque le reste de l’entrepôt de Rotterdam a été fouillé, les sacs sous-jacents à neuf contrats LME appartenant à JPMorgan se sont également avérés contenir des pierres.
Il y a deux explications possibles : soit les sacs étaient déjà pleins de pierres lorsqu’ils ont été livrés pour la première fois dans l’entrepôt d’Access World à Rotterdam, soit quelqu’un s’est faufilé dans l’entrepôt pour voler le nickel.
Access World penche vers la deuxième théorie, selon des personnes familières avec le sujet, car il a un enregistrement du matériel pesé lors de sa première entrée dans l’entrepôt.
C’est loin d’être la première fois que l’industrie des métaux doit faire face à des scandales et à des vols, et la valeur élevée du nickel en fait un favori des fraudeurs. Pas plus tard que le mois dernier, Trafigura a déclaré avoir été victime d’une “fraude systématique” au cours de laquelle elle a dépensé quelque 600 millions de dollars pour des cargaisons de nickel qui se sont avérées ne pas contenir le métal. (Trafigura a déclaré que la saga LME n’était pas liée à son action en justice concernant la fraude présumée.) En 2017, les banques ont perdu plus de 300 millions de dollars après avoir découvert de faux récépissés d’entrepôt pour le nickel stocké dans les entrepôts d’Access World en Asie – dans ce cas, en dehors de le réseau du LME.
Les négociants en métaux plaisantent sur la façon dont la plus ancienne plainte écrite connue – sur une tablette d’argile conservée au British Museum – détaille un accord qui a mal tourné sur du cuivre de qualité inférieure.
Mais dans le monde d’aujourd’hui, le système du LME est le seul endroit où le métal est supposé être incontestablement sûr. Les contrats de la bourse, qui sont la référence mondiale pour les métaux industriels comme le cuivre, le nickel et le zinc, sont adossés à du métal physique dans le réseau d’entrepôts du monde entier.
Alors que la grande majorité des transactions en bourse sont des transactions purement financières impliquant des fonds spéculatifs cherchant à parier sur le prix des métaux, ou des producteurs cherchant à se couvrir, toute personne qui détient un contrat jusqu’à l’expiration reçoit un colis de métal dans un entrepôt enregistré au LME. L’ensemble du système repose sur les entreprises d’entrepôt pour garantir le métal qu’elles ont chargé lorsqu’elles produisent un « mandat » LME – un récépissé d’entrepôt qui peut être livré contre un contrat LME.
“Les prix élevés des métaux de base en font une cible naturelle pour la fraude et le vol”, a déclaré Simon Collins, ancien responsable des métaux chez Trafigura et PDG de la plateforme de trading numérique TradeCloud. “Les entreprises de matières premières doivent se protéger via des procédures strictes concernant les personnes, les processus et la technologie.”
Access World a déclaré qu’il pensait que les neuf mandats suspendus par le LME étaient un cas isolé, “spécifique à un entrepôt à Rotterdam”. Une vidéo promotionnelle pour les installations de l’entreprise dans la zone portuaire de Rotterdam montre un entrepôt très éclairé rempli de piles de métal brillant, ainsi que de nombreuses caméras de sécurité.
Un casse-tête pour les enquêteurs est qu’il est loin d’être clair quand une activité néfaste a eu lieu : le matériel a été livré pour la première fois dans l’entrepôt de Rotterdam il y a plusieurs années, selon des personnes proches du dossier.
Elle est peut-être passée inaperçue pendant des années, à cause d’un caprice propre au marché du nickel. Contrairement à l’aluminium et au cuivre, qui sont conservés en piles ordonnées dans des entrepôts, la majeure partie du nickel dans le LME se présente sous forme de briquettes dans des sacs. Les entreprises d’entreposage et d’expédition ne regardent généralement pas à l’intérieur des sacs, vérifiant seulement que les scellés n’ont pas été altérés. Ils délivrent des récépissés d’entrepôt sur la base de ce qu’on appelle une base « censée contenir », ce qui signifie qu’ils ne peuvent pas garantir le contenu.
Le nombre de sacs problématiques était faible, n’affectant que quelques dizaines de tonnes de nickel. Mais la nouvelle que seuls quelques-uns des contrats de nickel du LME ont été compromis a conduit les négociants à reconsidérer l’hypothèse selon laquelle le métal enregistré au LME est toujours parfaitement sûr.
Le prix du nickel pour livraison immédiate a plongé cette semaine dans la plus forte décote par rapport aux contrats à terme à trois mois en 15 ans, signe que certains commerçants se sont soudainement méfiés de prendre livraison des contrats de nickel LME.
Pour le LME, la question des entrepôts représente un autre casse-tête alors qu’il traverse les retombées de sa dernière crise du nickel il y a un an. Cela survient également alors que la bourse se prépare enfin à reprendre les heures normales de négociation du nickel – désormais prévues pour lundi – lorsque le marché ouvrira pendant la journée asiatique pour la première fois depuis début mars 2022.
(Par Jack Farchy, Archie Hunter, Alfred Cang et Mark Burton)
L’or monte à nouveau en flèche vers de nouveaux sommets, alimentant une tendance haussière croissante ! Après le net recul de février provoqué par une confluence d’événements inhabituels, l’or a rebondi violemment sur la récente crise bancaire. Cette volatilité sauvage a résulté de certains échanges extrêmes de contrats à terme sur l’or dans les deux sens. Fait intéressant, malgré la flambée fulgurante de l’or, les spéculateurs à terme sur l’or à effet de levier ont encore beaucoup de puissance de feu pour continuer à acheter.
Pour savoir où les tendances du marché se dirigent probablement, nous devons d’abord comprendre les forces sous-jacentes qui les animent. Les tendances échangeables résultent de chaînes causales de moteurs, l’un entraînant directement l’autre, puis d’autres ensuite. Un bon travail analytique s’appuie sur cette progression temporelle de cause à effet pour éclairer les prochains mouvements probables. L’extraordinaire action sur l’or des sept dernières semaines montre que cette hausse reste jeune .
L’or a officiellement réintégré le territoire du marché haussier à l’aube de février, prolongeant les gains à la hausse à 20,2 % sur 4,2 mois. Le sentiment était de plus en plus avide après cette belle course, le métal jaune suracheté à court terme et dû pour un recul sain. Cela a rapidement frappé furieusement sur une rare convergence de trois événements ponctuels. Après avoir clôturé à 1 951 $ le 1er février, l’or a plongé de 2,0 % le 2, suivi d’un autre 2,4 % le 3 !
J’ai écrit tout un essai à l’époque pour analyser cette vente brutale de 4,4 % sur deux jours . La baisse du premier jour a résulté d’une surprise accommodante de la Banque centrale européenne. Son énoncé de politique monétaire a indiqué qu’il n’augmenterait probablement les taux qu’une fois de plus avant de faire une pause . L’euro a chuté sur ce point, ce qui a fait bondir le dollar américain survendu. Les spéculateurs sur les contrats à terme sur l’or regardent la fortune de l’indice du dollar américain comme leur principal signal de négociation, puis font le contraire.
La plus grande chute du deuxième jour a été provoquée par une énorme surprise à la hausse de la Fed dans les données économiques clés des États-Unis. Le rapport mensuel sur l’emploi aux États-Unis de janvier est arrivé à un rythme choquant de huit écarts-types de 517 000 emplois ajoutés par rapport aux + 187 000 attendus ! Cela impliquait que l’économie américaine était en surchauffe, poussant la Fed à accélérer son cycle de resserrement le plus extrême de tous les temps . Mais cette croissance fulgurante de l’emploi a été inventée de toutes pièces .
Le Bureau of Labor Statistics qui en est responsable publie également des données brutes sous-jacentes sur l’emploi aux États-Unis dans ses grands rapports mensuels. Cela a déclaré que les 152 844 000 emplois de janvier avaient en fait chuté de 2 505 000 par rapport aux 155 349 000 de décembre ! Ainsi, le BLS a imposé un ajustement saisonnier record de +3 022 000 emplois pour obtenir ce titre ! Le moment était suspect, quelques jours à peine avant le discours sur l’état de l’Union de Biden, où il chantait sur la croissance de l’emploi.
L’or a commencé à se remettre de cette forte chute de deux jours, qui a rapidement accompli la mission des reculs à mi-jambe de saigner l’excès de cupidité. Au cours de la semaine suivante, début février, l’or s’est stabilisé et a commencé à se redresser, mais cela a été tronqué par un troisième événement sans précédent. Fin janvier, une grande entreprise de compensation de contrats à terme et de données a subi une cyberattaque de ransomware qui a détruit ses systèmes de reporting critiques.
Sans ces données, la Commodity Futures Trading Commission a suspendu la publication de ses très importants rapports hebdomadaires sur les engagements des commerçants ! Parmi de nombreux autres marchés, ceux-ci détaillent ce que les spéculateurs en tant que troupeau font dans les contrats à terme sur l’or. Avec ces données essentielles devenues obscures , ils volaient à l’aveugle. Ils n’avaient aucune idée du volume de ventes qu’ils avaient fait collectivement, supprimant ce contrôle naturel modérateur sur leurs échanges.
Ainsi, le CoT actuel au mardi 24 janvier était le dernier signalé depuis plus d’un mois ! Fin février, la CFTC a commencé à publier tous les CoT hebdomadaires manqués de manière séquentielle tous les quelques jours de bourse. Il ne s’est vraiment rattrapé que ce mardi 21 mars ! Ce manque sans précédent de données cruciales du CoT sur le trading des contrats à terme sur l’or des spécifications a presque certainement exacerbé la volatilité de l’or au cours des sept dernières semaines.
Ces types de contrats à terme sur l’or dominent l’action des prix de l’or à court terme en raison de l’effet de levier fou qu’ils utilisent. Cette semaine, chaque contrat de 100 onces contrôlant 196 900 dollars d’or exigeait uniquement des commerçants qu’ils conservent des marges de trésorerie de 8 000 dollars sur leurs comptes. Cela permet un effet de levier maximal jusqu’à 24,6x , ce qui n’est pas inhabituel du tout. Début février, ce calcul était de 27,2 x ! Au fil du temps, il est généralement en moyenne autour de 25x.
En exécutant cet extrême 25x, chaque dollar spécifié déployé dans les contrats à terme sur l’or a 25 fois l’impact sur le prix de l’or en tant que dollar investi pur et simple ! Et à 25x, un simple mouvement d’or de 4% contre ces paris anéantira 100% du capital risqué ! Ainsi, non seulement les spéculateurs sur les contrats à terme sur l’or intimident les prix de l’or, mais leurs horizons temporels sont ultra-myopes mesurés en heures par nécessité. Ils ne peuvent pas se permettre de se tromper longtemps avec ce genre de risque.
J’ai attendu sept semaines avec impatience pour voir ce tableau, qui inclut enfin tous ces CoTs arrière ! Il superpose l’action de l’or sur le total des contrats à terme longs et courts sur l’or des spécifications ces dernières années. Ces données manquantes expliquent à la fois pourquoi l’or a plongé si fort dans un tel recul en février, puis a grimpé en flèche pour atteindre de nouveaux sommets en mars. Et ces commerçants ont encore une énorme marge de manœuvre pour continuer à acheter !
La clé pour comprendre l’impact du trading de contrats à terme sur l’or sur les prix de l’or est de réaliser que la puissance de feu du capital de ces traders est assez limitée . Il n’y a pas beaucoup de spéculateurs assez intrépides ou fous pour vouloir utiliser un effet de levier extrême de 25x sur quoi que ce soit. Ainsi, les tendances globales de positionnement des contrats à terme sur l’or se déroulent dans des canaux, qui sont négociables. Lorsque les investisseurs en or manquent à l’appel , les contrats à terme sur l’or entraînent des hausses, des corrections et des inversions.
Après avoir analysé ces données obscures du CoT de différentes manières au cours des deux dernières décennies, j’ai trouvé le plus utile de considérer le positionnement long et court des contrats à terme sur l’or en pourcentage de leurs dernières plages de 52 semaines . La configuration à court terme la plus haussière pour l’or est lorsque les positions longues totales sont au bas de leur fourchette, près de 0 %, tandis que les positions courtes totales sont en hausse d’environ 100 %. Ensemble, cela implique que leur vente probable est épuisée.
À l’inverse, les 100% longs et 0% shorts opposés sont les plus baissiers pour l’or, car la puissance de feu du capital des spéculateurs pour l’achat a été en grande partie dépensée. Et comme vous pouvez le voir dans ce tableau, les spécifications longues sont plus nombreuses que les spécifications courtes. Cela rend les positions longues proportionnellement plus importantes pour l’action des prix de l’or à court terme. Au cours des 52 dernières semaines de données CoT, le total des contrats à terme sur l’or spécifiés a dépassé leur short total de 2,3 fois en moyenne.
Dans le dernier CoT publié avant cette cyberattaque en cours jusqu’au 24 janvier, les longs de spécifications ne montaient que de 33% dans leur fourchette de l’année précédente avec des shorts de spécifications de 32% dans les leurs. Cela impliquait que ces traders à effet de levier avaient environ les 2/3 de leurs achats longs probables alimentant l’or, et 1/3 de leurs achats plus petits à couverture courte. Loin d’être 100 % longs et 0 % shorts, l’or avait une grande marge de manœuvre.
Bien que ce premier courant CoT retardé au 31 janvier n’ait été publié qu’à la fin février, le positionnement des contrats à terme sur l’or n’avait pas bougé à la veille de la chute violente de 4,4 % de l’or en deux jours. Les longs spec couraient toujours 32% et les shorts spec 31%. Compte tenu de la chute de l’or dur sur cette surprise accommodante de la BCE et du battement des emplois fabriqués aux États-Unis, j’ai pensé que les spéculateurs devaient être fortement à découvert sur les contrats à terme sur l’or. Mais cela ne s’est pas avéré vrai.
Le CoT englobant cette semaine de martelage d’or se terminant le 7 février n’a été publié que début mars. Étonnamment, ce sont les spéculateurs longs qui ont paniqué, abandonnant 29 000 contrats extrêmes au cours de cette seule semaine CoT ! C’est pourquoi l’or a plongé de 3,0 %. Les spécifications ont en fait fait un peu d’achat pour couvrir les courts-circuits, car leurs shorts totaux ont glissé de 1,5k contrats. Ce vol massif sur le côté long était vraiment important selon les normes historiques.
Il s’est classé au 44e rang sur les 1 258 semaines CoT depuis le début de 1999, soit le top 3,5 % ! Tout swing de plus de 20 000 contrats sur les côtés longs ou courts au cours d’une seule semaine CoT est considéré comme énorme. Il ne restait plus que 16% de spéculations totales dans leur fourchette de négociation de l’année précédente et des shorts de spécifications totaux de 29% dans la leur. Si ces commerçants hyper-endettés avaient su qu’ils avaient fait autant de ventes, ils l’auraient probablement vraiment rappelé.
Mais avec CoTs dark, ils ne pouvaient pas savoir, alors ils ont continué à vendre des contrats à terme sur l’or. Au cours de la prochaine semaine CoT qui s’est terminée le 14 février, ils ont vendu 15,6k autres longs tout en ajoutant 8,4k shorts. Ensemble, cela a totalisé 23,9 000 contrats de vente, rivalisant avec les 27,6 000 de la semaine précédente ! Le total des spéculations longues n’avait atteint que 7% dans leur fourchette de l’année précédente, en baisse proche de 0%, ce qui donne en fait naissance à des hausses majeures de l’or .
Avec des positions longues spécifiques 2,3 fois plus importantes que des positions courtes, si ces traders avaient su qu’ils auraient probablement commencé à racheter en mettant fin au recul sain de l’or à mi-jambe. Mais sans ces données essentielles pour vérifier leurs échanges collectifs, ils ont continué à vendre progressivement jusqu’à fin février. Le recul excessif de l’or est passé à 7,2 % sur 0,8 mois le 24 février, lorsqu’il a clôturé à 1 811 $. Les spéculations longues s’étaient effondrées à 4 % !
Bien qu’inconnu jusqu’à la mi-mars alors que ces CoTs arrières étaient lentement libérés, c’était extrêmement haussier pour l’or. Les spéculateurs ne détenant que 250 400 contrats à terme sur l’or au total, ils sont revenus à des niveaux observés pour la dernière fois au cours de la semaine CoT se terminant le 6 décembre. Mais l’or avait été considérablement plus bas qu’auparavant dans sa phase haussière, à seulement 1 772 $. Les achats à la hausse des spécifications avaient été en grande partie réinitialisés , sans pour autant ralentir la progression de l’or !
Au cours de la semaine suivante du CoT jusqu’au 7 mars, l’or a commencé à rebondir, mais cela s’est effondré. Le coupable a été une nouvelle vente de contrats à terme sur l’or. Les spécifications ont ajouté 8,8 000 longs, mais cela a été plus que compensé par 17,4 000 nouvelles ventes à découvert. Ensemble, cela a totalisé 8 600 contrats abandonnés, le plus depuis plusieurs semaines. Cela a laissé les positions longues et courtes des spécifications ne monter que de 10% et de 52% dans leurs fourchettes de négociation de l’année dernière, très haussières pour l’or.
Cela se rapprochait de la configuration à court terme la plus haussière de l’or de 0% de longs et de 100% de shorts, ce qui impliquait qu’un puissant rallye de l’or était imminent . En effet, cela arriva bientôt. Ayant cette vision ultra-myope à très court terme, les spéculateurs à terme sur l’or ont généralement besoin d’un catalyseur pour commencer à acheter. Cela a commencé le 9 mars alors que l’indice boursier américain de référence S&P 500 a plongé de 1,8 %, mené par les actions bancaires en raison des craintes croissantes d’insolvabilité.
Certaines grandes banques régionales ont d’importants investissements dans des bons du Trésor américain à court terme, avec environ la moitié de leurs actifs déployés. Cela a donné à leurs portefeuilles d’énormes risques de duration alors que les taux d’intérêt ont monté en flèche au cours de la dernière année sur le cycle de hausse fou-extrême de la Fed. Après une hausse épique de 450 points de base en seulement 10,6 mois , même les prix des bons du Trésor sûrs ont chuté après avoir été émis à des taux d’intérêt en vigueur beaucoup plus bas.
Ainsi, certaines banques ont dû faire face à d’énormes pertes non réalisées sur leurs portefeuilles d’obligations, si importantes qu’elles dépassaient les fonds propres, les laissant techniquement insolvables. L’or n’a grimpé que de 1,0 % ce jour-là, mais a bondi de 2,0 % à 1 868 $ le 10 mars après que la 18e plus grande banque américaine ait subi une ruée sur ses dépôts. Silicon Valley Bank avait 57% de ses actifs investis dans des obligations à court terme, principalement des bons du Trésor. Les régulateurs l’ont fermé de force plus tard dans la journée !
L’or a augmenté de 2,0 % en partie grâce à de nouveaux achats de valeur refuge alors que les craintes d’implosion bancaire montaient. Mais il y avait probablement une raison plus importante. Avec une crise bancaire en cours, la Fed aurait du mal à maintenir une hausse agressive des taux alors même que l’inflation continue de faire rage. Ainsi, le niveau des taux des fonds fédéraux terminaux implicites à terme vient de s’effondrer, chutant de 105 points de base à 4,65 % en seulement trois jours de bourse jusqu’au 13 mars !
Avec des cotes de hausse des taux qui se sont effondrées, l’USDX qui avait monté en flèche parabolique l’année dernière sur des hausses de taux monstres a chuté durement. Au cours de cette courte période, il a chuté de 1,9 %, ce qui a déclenché d’énormes achats de contrats à terme sur l’or selon les spécifications. Cela devient rapidement auto-alimenté, avec d’autres traders qui affluent pour chasser l’élan haussier de l’or qui l’amplifie rapidement. Ainsi, l’or a bondi de 5,5 % au cours de ces trois jours de bourse, plafonné par une hausse de 2,4 % à 1 913 $.
Dans l’ensemble, au cours de la dernière semaine CoT rapportée jusqu’au 14 mars, l’or a grimpé de 4,9 %. Ce dernier rapport de rattrapage CoT a été publié quelques jours de bourse plus tard cette semaine. Il a révélé que les spécifications avaient acheté un important 13,4k longs tout en achetant pour couvrir un énorme short de 23,1k, ajoutant jusqu’à un colossal 36,5k contrats d’achat! Cela s’est classé 39e sur les 1 263 semaines CoT depuis le début de 1999, soit les 3,1 % les plus élevés. Les spécifications revenaient en force.
Mais étonnamment, puisqu’ils venaient de faire autant de dumping depuis début février, les positions longues totales des spécifications sont restées assez basses à seulement 20 % dans leur fourchette de négociation de l’année dernière ! Le total des shorts de spécifications de 28% dans les leurs était simplement de retour près des niveaux de fin janvier avant toute cette folie. Il restait donc environ 4/5 de la puissance d’achat d’achat d’or à long terme des spécifications, ainsi que plus d’un quart de leur potentiel d’achat à court terme.
Ces dernières années, ce positionnement long de 2,3 fois plus important sur les contrats à terme sur l’or a creusé une ligne de résistance supérieure majeure près de 413 000 contrats. Au 14 mars, avec de l’or à 1 903 $, le total des spéculations longues n’était encore que de 272,6 000, ce qui était juste au niveau du 7 février après la chute brutale de l’or à 1 871 $. Pour revenir à cette résistance à l’or, les spéculateurs avaient encore de la place pour acheter d’autres contrats longs colossaux de 140,4k !
Les hausses majeures de l’or sont entraînées par trois étapes d’achat de plus en plus importantes. Le premier est la couverture courte des contrats à terme sur l’or, le second l’achat long des contrats à terme sur l’or et enfin l’achat d’investissements dans l’or beaucoup plus importants. Même après la montée en flèche de l’or à la mi-mars, certains des premiers, la grande majorité du milieu et presque tous les derniers sont restés ! Cela garantit presque que cette jambe dorée a encore beaucoup de chemin à faire!
Une partie plus petite de cette puissance de feu pour acheter des contrats à terme sur l’or a été dépensée au cours de la dernière semaine CoT se terminant ce mardi 21 mars, qui devrait être annoncée dans les délais cet après-midi. L’or a atteint 1 978 $ ce lundi, atteignant de nouveaux sommets majeurs . Mais il y a de fortes chances que le positionnement long de la spécification totale ne soit toujours pas beaucoup plus élevé que les niveaux de 32 % de fin janvier. La majorité des achats à terme de cette jeune branche d’or est toujours à venir.
En effectuant un zoom arrière à l’échelle de la jambe entière, entre fin septembre 2022 et début février 2023, l’or a grimpé de 20,2 % pour réintégrer un marché haussier. Cela a été alimenté par des spéculateurs achetant 45,3k longs tout en achetant pour couvrir 59,7k shorts, 105,1k contrats au total. Au dernier CoT du 14 mars, cela avait en fait décliné aux spécifications achetant 17,6k longs et couvrant 62,5k shorts pour 80,0k contrats au total! C’est moins de la moitié des achats potentiels .
C’est plus proche de 170 000 contrats, dérivés des fourchettes de négociation ci-dessus pour le total des spécifications longues et courtes. Donc, encore une fois, cette montée en puissance de l’or en cours semble assez jeune. L’or est sur le point de monter en flèche beaucoup plus haut ici avant que cette jambe montante ne cède son fantôme à des achats épuisés. Il n’y a vraiment aucune raison pour que les gains de l’or ne doublent pas au moins à 40 % par rapport aux 20 % actuels. En 2020, deux hausses massives de l’or ont atteint 42,7 % et 40,0 %.
Un autre haussier de 40 % par rapport aux creux anormaux de fin septembre, entraîné par l’envolée parabolique de l’USDX lors de hausses extrêmes des taux de la Fed, propulserait l’or à près de 2 275 $ ! Les achats de contrats à terme sur l’or devraient continuer sur leur lancée, ce qui attirera bientôt de plus en plus d’investisseurs. La demande d’investissement en or devrait monter en flèche avec une inflation hors de contrôle, tandis que la crise bancaire de la Fed mettra bientôt fin à ce cycle de resserrement extrême.
Les niveaux généraux des prix augmentent parce que la Fed a plus que doublé la masse monétaire américaine au cours des deux années qui ont suivi la panique boursière liée au verrouillage de la pandémie de mars 2020. Les emprunts d’urgence des banques au cours de la semaine où la Silicon Valley Bank a fait faillite ont propulsé le bilan de la Fed en hausse de 3,6 %. En hausse à 8 639 milliards de dollars, il est toujours 108 % plus élevé qu’avant la panique boursière ! Ce super-pic d’inflation reste donc loin d’être terminé.
Au cours des deux derniers super-pics d’inflation dans les années 1970, les prix moyens mensuels de l’or du creux au sommet de l’IPC ont littéralement presque triplé au cours du premier avant de plus que quadrupler au cours du second ! Alors que les investisseurs réalisent de plus en plus que les hausses de taux extrêmes de la Fed n’ont pas réussi à tuer l’inflation et n’ont pas résolu son problème de masse monétaire excessive, ils vont inonder l’or. Cela devrait stimuler sa demande d’investissement.
Les plus grands bénéficiaires des prix de l’or beaucoup plus élevés à venir seront les actions des sociétés minières aurifères. Leurs bénéfices amplifient vraiment les tendances du prix de l’or, entraînant des gains démesurés lors des grandes hausses de l’or. Les stocks d’or plus importants peuvent facilement doubler dans une grande hausse de l’or, tandis que les plus petits fondamentalement supérieurs s’en sortent beaucoup mieux. Tous les spéculateurs et investisseurs devraient augmenter leurs allocations de portefeuille d’actions aurifères avec une explosion de l’or.
En fin de compte, la hausse interrompue de l’or remonte en flèche vers de nouveaux sommets. Les énormes contrats à terme sur l’or du début février se vendant sur une confluence inhabituelle d’événements ponctuels se sont transformés en achats massifs. Cela a été initialement catalysé par cette crise bancaire en cours engendrée par les hausses de taux extrêmes de la Fed au cours de la dernière année. Mais la dynamique haussière de l’or prend le dessus, attirant de plus en plus les traders pour chasser ses gains.
Malgré la montée en flèche de l’or ces dernières semaines, la majorité des achats probables de contrats à terme sur l’or des spéculateurs sont encore à venir. Et les achats d’investissement beaucoup plus importants qui ont suivi ont à peine commencé. Il reste donc une énorme puissance de feu du capital d’achat pour faire grimper l’or beaucoup plus haut. Alors que sa dernière hausse haussière continue de croître, les actions aurifères amplifieront les gains de leur métal comme d’habitude. Les commerçants reviendront de plus en plus vers les mineurs, les catapultant plus haut.
Polymetal International Plc pourrait s’inscrire à Abu Dhabi, devenant ainsi la première société à majorité russe à faire du commerce au Moyen-Orient, alors que le mineur d’or déménage de Jersey au Kazakhstan.
Polymetal est en pourparlers avancés avec la Bourse d’Abu Dhabi, car le maintien de sa cotation à Londres après la re-domiciliation s’avère difficile, selon des personnes familières avec la situation, qui ont demandé à ne pas être identifiées car l’affaire est privée. “Nous étudions l’inscription à l’ADX, mais aucune décision n’est encore prise”, a indiqué par mail un porte-parole de Polymetal.
Les Émirats arabes unis bénéficient de l’argent et des flux commerciaux russes depuis l’invasion de l’Ukraine, ce qui fait craindre aux Occidentaux qu’ils ne contribuent à atténuer l’impact des sanctions sur Moscou. Le polymétal n’est pas sanctionné.
D’autres sociétés d’origine russe envisagent également des cotations aux Émirats arabes unis, bien qu’elles n’aient pas pris de mesures en ce sens, ont déclaré deux autres personnes, sans en nommer aucune.
Polymetal, dont la cotation principale est à Londres, étudie le transfert de son domicile à Astana, la capitale du Kazakhstan, après que le Kremlin a interdit la vente d’actifs stratégiques par des propriétaires dans des juridictions qu’il considère comme non amies après l’invasion de l’Ukraine. Le passage à un domicile favorable à la Russie depuis Jersey ouvrirait la voie à Polymetal pour poursuivre un plan qu’il a annoncé en juillet dernier de séparer ses actifs russes – qui représentent 70% de ses ventes – du reste au Kazakhstan.
Si Polymetal procédait à ce changement, elle serait considérée comme une société étrangère au Royaume-Uni, l’obligeant à émettre des intérêts de dépôt sur ses actions pour conserver une cotation à Londres. Le directeur financier Maxim Nazimok a déclaré le 16 mars que le mineur n’avait jusqu’à présent pas réussi à trouver un fournisseur de programme d’intérêt dépositaire et envisageait une bourse du Moyen-Orient comme alternative. Il aurait également une cotation au Kazakhstan.
La négociation d’actions et de certificats de dépôt de sociétés russes à Londres et à New York a été suspendue l’année dernière.
Pendant des décennies, Anil Agarwal a cultivé une réputation comme l’un des grands survivants de l’Inde. Commençant comme marchand de ferraille, le magnat milliardaire a construit un conglomérat minier pour rivaliser avec n’importe quel autre, en surmontant les problèmes de liquidités, les frictions gouvernementales et les différends avec les peuples autochtones au sujet des plans d’expansion.
Mais ces derniers mois, Agarwal a fait face à l’un de ses actes les plus difficiles à ce jour. Vedanta Resources Ltd. du magnat a près de 2 milliards de dollars d’obligations à régler en 2024, dont la moitié est due en janvier. À défaut de cela, son entreprise basée à Londres risque de se retrouver plus profondément dans la malbouffe et de perdre un accès crucial au financement. C’est une mauvaise nouvelle pour l’un des hommes les plus riches de l’Inde, qui rêve depuis longtemps de rivaliser avec Glencore Plc et BHP Billiton en tant que principal fournisseur mondial de ressources naturelles.
La quête de Vedanta pour lever des fonds survient à une époque difficile pour l’élite des affaires indienne. Les conglomérats à fort effet de levier font l’objet d’une surveillance accrue après qu’un vendeur à découvert a accusé Gautam Adani, autrefois la personne la plus riche d’Asie, de fraude dans son empire des infrastructures.
Bien que la pile de dettes de Vedanta soit beaucoup plus petite, les obligations de la société sont notées près de l’échelon le plus bas des notations, augmentant les enjeux pour l’un des plus grands mineurs indiens pour trouver un moyen de sortir de l’abîme. Les investisseurs s’inquiètent de la capacité de Vedanta à puiser des fonds auprès de ses filiales. Les multiples dividendes de l’année écoulée ont épuisé les réserves de liquidités, une évolution troublante dans un contexte de taux d’intérêt mondiaux élevés et de prix des matières premières volatils.
Au mélange d’inconnues s’ajoute l’homme lui-même. Que le style impétueux de négociation d’Agarwal soit un risque ou un avantage dépend de qui vous demandez. Il est souvent décrit comme la version indienne d’un oligarque de type russe : un entrepreneur décousu qui a amassé sa fortune en s’emparant et en ravivant des actifs appartenant à l’État. Une vie somptueuse à l’étranger a suivi, y compris l’achat d’une maison dans le quartier chic de Mayfair à Londres.
« Anil a toujours été un survivant », a déclaré Tom Albanese, qui a été directeur général de Vedanta Resources de 2014 à 2017. « Il est littéralement sorti de la rue ; L’anglais n’est pas sa première langue. Il a toujours senti qu’il avait quelque chose à prouver.
Vedanta Resources et Vedanta Ltd. n’ont pas répondu aux messages sollicitant des commentaires.
La force des relations politiques d’Agarwal pourrait décider de son sort. Une stratégie de base pour rester à flot consiste à décharger environ 3 milliards de dollars d’actifs à Hindustan Zinc Ltd., une filiale de Vedanta qui appartient en partie au gouvernement indien. Les responsables ont menacé de poursuites judiciaires si la transaction se concrétise. New Delhi craint que l’accord sur le zinc d’Agarwal n’ait un impact sur les valorisations du propre plan du gouvernement visant à vendre sa participation pour renforcer les finances publiques.
“Un moyen facile de lever des fonds a échoué”, a déclaré Sunny Jiang, gestionnaire de fonds chez Haitong International Asset Management Ltd. “Il semble que cette fois, la société ait mal évalué l’attitude du gouvernement.”
La façon dont Agarwal gère ce moment pourrait se répercuter sur son portefeuille. Alors que le Premier ministre Narendra Modi tente d’attirer des entreprises de pays comme la Chine, l’industriel a levé la main pour étendre la capacité de fabrication de l’Inde. Sa société holding Volcan Investments Ltd. s’est récemment associée à Hon Hai Precision Industry Co. de Taiwan pour construire une usine de semi-conducteurs de 19 milliards de dollars.
Lors d’un événement médiatique ce mois-ci à New Delhi, Agarwal a insisté sur le fait que Vedanta est bien placé pour régler sa dette. Il a déclaré que les efforts pour le démolir sont enracinés dans la jalousie face à la montée de l’Inde en tant que puissance mondiale.
“Je n’ai fait défaut à personne”, a-t-il déclaré sur scène. “Tant qu’il n’y a pas de problème de gouvernance, on peut continuer à grandir.”
Construire un géant
Agarwal est originaire d’humbles racines. Élevé dans l’État indien du Bihar, il a repris l’entreprise de fabrication de conducteurs en aluminium de son père dans les années 1970, puis s’est aventuré dans le négoce de ferraille.
Vedanta a été forgée par une série d’acquisitions agressives. En 2001, Agarwal a demandé une participation majoritaire dans la société gouvernementale Bharat Aluminium Co. Son offre de 5,5 milliards de roupies était si importante à l’époque que beaucoup ont mis en doute la capacité de l’entreprise à financer l’achat.
Mais les prouesses en relations publiques d’Agarwal l’ont aidé à orienter le récit. Il a fait étalage de l’acquisition de la plus grande entreprise indienne lors d’un blitz médiatique et a sollicité des fonds auprès des banques en lançant un appel d’offres.
“Toutes les banques voulaient nous donner de l’argent”, se souvient-il dans une interview aux médias locaux en 2016.
En quelques années, Agarwal a considérablement élargi son empire. Il a acquis Hindustan Zinc en 2002, puis a placé des offres réussies pour les producteurs de minerai de fer Sesa Goa Ltd. et Cairn India, bien qu’il n’ait aucune expérience du pétrole et du gaz.
En 2003, Vedanta est devenue la première entreprise indienne à s’inscrire à Londres avant qu’Agarwal ne la privatise 15 ans plus tard. La société est aujourd’hui l’un des plus grands fournisseurs de ressources naturelles au monde, avec des opérations minières en Inde et en Afrique, et des atouts majeurs dans le zinc, le plomb et l’aluminium.
Les partisans d’Agarwal ont déclaré que le milliardaire avait excellé en développant des relations avec les banques et en diversifiant ses activités. Il est parfois décrit comme un « entrepreneur compulsif » qui dirige ses entreprises avec une approche pratique et a peu de tolérance pour l’inefficacité ou la paresse.
“Plus je travaillais avec lui, plus je réalisais à quel point il était intelligent”, a déclaré Albanese, l’ancien directeur général de Vedanta Resources. “Il ne donne pas toujours l’impression d’être le gars le plus intelligent de la pièce, mais il l’est.”
Un personnage diviseur
Pourtant, Agarwal a courtisé la controverse, attirant la colère des groupes de défense de l’environnement et des droits de l’homme.
En 2018, Vedanta a été contraint de fermer une fonderie de cuivre lucrative dans le sud de l’Inde après que des escarmouches avec la police ont fait plus d’une douzaine de morts. Les villageois ont déclaré que les opérations avaient causé une pollution extrême, une affirmation que Vedanta a démentie.
Pendant plusieurs années, les communautés tribales se sont affrontées avec Vedanta au sujet de l’exploitation de la bauxite dans l’État d’Odisha. Les manifestations à l’époque ont attiré l’attention du monde entier et se sont propagées à New Delhi et à Londres.
Les acquisitions clés se sont également détériorées. En Afrique, le gouvernement zambien a tenté de liquider Konkola Copper Mines Plc, une filiale de Vedanta. Les responsables ont accusé l’entreprise de payer trop peu d’impôts et de mentir sur les plans d’expansion. Vedanta a nié les actes répréhensibles.
Hindustan Zinc est un élément clé du portefeuille d’Agarwal. En 2017, après que le mineur rival Anglo American Plc ait repoussé un projet de fusion, Agarwal a acquis la plus grande participation dans la société, notamment en prenant des prêts auprès d’une unité de Vedanta. Deux ans plus tard, Agarwal a vendu la participation, laissant l’industrie minière mondiale deviner ses motivations – et si l’acquisition était plus à propos de lui qu’autre chose.
La question de savoir si Agarwal peut guider Vedanta à travers le dernier tumulte reste incertaine. S&P Global Ratings a sonné l’alarme en février sur la capacité de Vedanta à rembourser les échéances futures et Moody’s Investors Service a réduit la dette de la société à un niveau encore plus élevé ce mois-ci.
L’accès aux marchés des capitaux est difficile en raison des taux d’intérêt mondiaux élevés et de la baisse de la valeur des obligations de Vedanta. Trois billets en dollars sur six de la société se négocient en dessous de 70 cents, un niveau généralement considéré comme en difficulté.
Même avec ces défis, Vedanta a déclaré dans un dossier du 28 février qu’il était “pleinement confiant” de respecter les échéances à venir pour le trimestre se terminant en juin. La société a tenté de calmer les investisseurs après la chute du cours de l’action de son entité indienne – qui a coïncidé avec l’avertissement du gouvernement concernant l’accord avec Hindustan Zinc.
Parmi les options envisagées pour lever des fonds, il y a la cession d’une participation de moins de 5% dans Vedanta Ltd., selon des personnes familières avec les développements, qui ont demandé à ne pas être identifiées car les informations sont privées. Une vente de participation ne sera envisagée que si d’autres options de collecte de fonds échouent, ont déclaré les gens.
Agarwal compte de plus en plus sur les dividendes de Vedanta Ltd. et d’Hindustan Zinc pour réduire la dette de sa holding, qui s’élève à environ 7,7 milliards de dollars. L’unité indienne a versé quatre dividendes au cours de l’exercice en cours se terminant en mars, avec des décaissements totaux d’environ 301 milliards de roupies (3,6 milliards de dollars). Un cinquième dividende sans précédent est prévu pour mardi.
Lakshmanan R, analyste principal du crédit chez CreditSights, s’est dit confiant qu’Agarwal vivra pour voir un autre jour.
Agarwal a déjà été sur le point de faire défaut, a-t-il dit, “mais il s’en est toujours sorti indemne”.
Un fonds négocié en bourse a la même composition qu’un indice boursier et ses parts peuvent être achetés comme des actions. Quand il est adossé à l’or, un tel fonds peut offrir une exposition au métal jaune ou aux compagnies qui l’exploitent. Le Ghana est le premier producteur africain d’or.
Le Fonds minier du Ghana, Minerals Income Investment Fund (MIIF), a annoncé le 23 mars la signature d’un protocole d’accord avec la bourse locale, Ghana Stock Exchange (GSE). Il porte notamment sur la création d’un fonds négocié en bourse (ETF) adossé à l’or et destiné à valoriser les petits exploitants miniers.
Le MIIF développera à cet effet un programme d’exploitation minière durable pour les mineurs artisanaux et à petite échelle (ASM) qui fournira l’or certifié destiné à un tel ETF. De son côté, la bourse du Ghana apportera son assistance technique pour la mise en place de l’ETF. La réussite du projet pourrait ouvrir la voie à la création d’autres ETF adossés à des minéraux autres que l’or.
Pour rappel, le Ghana est le premier producteur africain d’or, avec des exportations de plus de 3 millions d’onces troy en 2022 d’après sa Banque centrale. La création d’un ETF au niveau de la bourse locale est la dernière d’une série de mesures destinées à accroitre le rôle que joue le métal jaune au sein de l’économie.
Fin 2022, le vice-président Mahamudu Bawumia a ainsi indiqué que 20 % de la production d’or des différents producteurs du pays sera racheté par le gouvernement afin de sauvegarder les réserves de change en payant certaines charges de l’État en lingots d’or. Le gouvernement veut également traiter localement une partie de l’or extrait et a conclu un partenariat avec des investisseurs indiens pour construire une raffinerie.
Pour financer leur croissance, les juniors minières ont recours à des levées de fonds en bourse. Privées de ce moyen de financement, les juniors africaines doivent parfois s’associer à leurs homologues étrangères, limitant l’émergence de champions nationaux de l’exploitation minière sur le continent.
Au Ghana, le Minerals Income Investment Fund (MIIF) a conclu un protocole d’accord avec le Ghana Stock Exchange (GSE) pour y inscrire davantage de compagnies minières locales. C’est l’annonce faite le 23 mars par le Fonds minier qui précise que l’objectif de ce projet est d’offrir à ces entreprises un accès plus facile aux capitaux à travers les différents marchés du GSE.
Au début, le Fonds minier compte recommander au GSE toutes les sociétés minières dans lesquelles il détient des participations, en vue de leur cotation, mais l’inscription d’autres sociétés qui ne comptent pas le MIIF comme actionnaire n’est pas à exclure. Cela permettra à terme de créer « des champions ghanéens de l’exploitation minière », conformément au souhait du président Nana Akufo-Addo.
« Les marchés de capitaux sont restés le moteur de l’accès accéléré aux capitaux à long terme pour les sociétés minières du monde entier et il est important que les sociétés minières ghanéennes bénéficient de ce levier », explique Edward Nana Yaw Koranteng, PDG du MIIF.
Il faut souligner que le Fonds n’en est pas à sa première action en faveur des acteurs locaux de l’exploitation minière au Ghana. Plus tôt cette année, le MIIF a annoncé la mise en place d’un financement de 60 millions $ destiné à transformer les petites exploitations minières 100 % ghanéennes en sociétés de taille moyenne ou grande.
Notons que le protocole d’accord avec le GSE prévoit également la création prochaine d’un fonds négocié en bourse adossé à l’or au niveau local. Le Ghana est le premier producteur africain d’or.
Après environ deux décennies en régime d’entretien et de maintenance, la mine Kipushi devrait recommencer à livrer du concentré de zinc en 2024. Les travaux de construction des nouvelles infrastructures ont été lancés en août 2022 par le canadien Ivanhoe Mines et l’entreprise congolaise Gécamines.
Le suédois Epiroc, spécialiste mondial d’équipements miniers, a annoncé le 23 mars la signature d’un contrat au profit de la mine de zinc, de cuivre, de germanium et d’argent de Kipushi en RDC. Il s’agit de plusieurs chargeuses, camions miniers et foreuses d’une valeur de 17 millions $ commandés par l’entrepreneur minier JCHX Mining and Construction.
Les différents équipements sont dotés d’un système de surveillance intelligent des performances et de la productivité, ainsi que d’un outil qui permet de les commander à distance. L’automatisation joue en effet un rôle grandissant dans l’industrie minière, apportant aussi bien un gain d’efficacité qu’une sécurité renforcée. Pour Helena Hedblom, PDG d’Epiroc, l’objectif est donc de rendre « les opérations à la mine de Kipushi aussi sûres et productives que possible ».
Pour rappel, le projet Kipushi est en régime de maintenance et entretien depuis le début des années 90. Les travaux de construction destinés à remettre la mine en service sont en cours depuis août 2022 pour une entrée en production au deuxième trimestre 2024. Le projet est détenu par Kipushi Corporation, une coentreprise dans laquelle la Gécamines est actionnaire à 38 %, contre 62 % pour le canadien Ivanhoe Mines.
En octobre 2022, le ministre égyptien de l’Électricité et des Énergies renouvelables indiquait que son pays a la capacité de produire de l’hydrogène vert au coût le plus bas du monde, soit à partir de 2,68 $ le kg en 2025 et jusqu’à 1,7 $ le kg en 2050.
L’expert indépendant en énergie et fournisseur d’assurance, DNV, a annoncé le 22 mars la signature d’un protocole d’accord avec PETROJET, un entrepreneur régional de premier plan en ingénierie afin de soutenir le développement de l’hydrogène vert et de ses dérivés en Égypte.
Concrètement, le protocole d’accord vise à définir les domaines dans lesquels DNV peut soutenir PETROJET avec son expertise technique en matière de vérification de la conception et d’assurance du projet, sachant que PETROJET cherche à jouer un rôle de premier plan en tant qu’entrepreneur EPC pour l’hydrogène vert en Égypte.
« Soutenir l’émergence d’une économie robuste de l’hydrogène s’aligne sur notre engagement en faveur des ambitions de l’Accord de Paris. Le développement de l’hydrogène vert est essentiel pour les secteurs qui recherchent des solutions à faible émission de carbone pour atteindre le Net Zero avant 2050. », a déclaré Santiago Blanco, vice-président exécutif DNV.
En plus des projets d’hydrogène vert, l’accord comprend des projets de production d’énergie renouvelable et de stockage d’énergie, ainsi que des études techniques pour les infrastructures de gaz naturel et de mélange hydrogène/gaz naturel.
En marge de la 27ème Conférence des Nations unies sur le climat, les autorités égyptiennes ont signé des accords d’une valeur globale de plus de 83 milliards $ pour la construction de neuf unités de production d’hydrogène et d’ammoniac verts.
Suite à la poussée des États-Unis en faveur de l’électrification avec la loi sur la réduction de l’inflation , l’Union européenne a récemment dévoilé sa loi sur les matières premières critiques pour “améliorer considérablement” la capacité nationale d’extraction, de traitement et de recyclage de métaux tels que le lithium et les terres rares.
