La proposition rejetée de 23 milliards de dollars de Glencore Plc pour Teck Resources Ltd. a offert le premier signe concret que le plus grand expéditeur de charbon – et pendant des années l’un de ses défenseurs les plus virulents – envisage de quitter l’entreprise.
Alors que de nombreux rivaux se sont depuis longtemps retirés du charbon thermique sous la pression des investisseurs, Glencore a continué à récolter des profits massifs en exploitant le combustible le plus sale. Dans une interview le mois dernier, le PDG Gary Nagle a qualifié le charbon de “combustible nécessaire pour aujourd’hui”, et la société a fait valoir qu’elle est mieux placée que d’autres pour gérer de manière responsable la baisse de la production au fil du temps.Le plan actuel de Glencore est de simplement diriger son activité charbon jusqu’à la fermeture d’ici 2050. La société a précédemment déclaré qu’elle n’était prête à quitter l’activité charbon que si la majorité de ses actionnaires le demandaient.
Mais la proposition de Teck “montre que Glencore voit un intérêt à produire du charbon, ce qu’ils n’ont jamais dit auparavant”, a déclaré George Cheveley, gestionnaire de portefeuille chez Ninety One UK Ltd., qui possède à la fois Glencore et Teck. “S’ils ne peuvent pas faire Teck, alors les gens se demanderont s’il serait logique de faire simplement un spin-off du charbon.”
La position sur le charbon a été repoussée par certains investisseurs, près d’un quart des actionnaires ayant voté contre son rapport sur le climat en octobre. Les vastes mines de charbon de la société, qui s’étendent de l’Australie à la Colombie, ont également pesé sur le cours de l’action en atténuant son attrait en tant que jeu conforme à l’ESG.
Et les actifs du charbon ont également été considérés comme un moyen de dissuasion possible pour tout prétendant potentiel à Glencore lui-même, à un moment où les plus grandes sociétés minières du monde retrouvent enfin leur appétit pour les méga-accords. Glencore est un important producteur de cuivre, de nickel et de cobalt, tous des métaux stratégiques considérés comme essentiels pour électrifier le monde. Cependant, le leader de l’industrie BHP Group lui-même est en train de sortir lentement du charbon, tandis que d’autres comme Rio Tinto Group sont déjà sortis.
Le charbon a traditionnellement rivalisé avec le cuivre en tant que principal moteur de revenus de Glencore. L’année dernière, les prix élevés du charbon lui ont permis de générer 17,9 milliards de dollars de bénéfices, contre 5,7 milliards de dollars pour le cuivre. Glencore a déclaré lundi que les deux sociétés charbonnières combinées auraient réalisé un bénéfice de 26 milliards de dollars l’année dernière, tandis que les divisions des métaux de base auraient réalisé 16 milliards de dollars.
S’adressant aux investisseurs, Nagle a fait valoir que la proposition de Glencore créerait plus de valeur que le propre plan de Teck de scinder ses activités.
“Ce que nous faisons ici est quelque chose de différent, pas seulement un désinvestissement de vanille”, a déclaré Nagle. “C’est quelque chose qui utilise le désinvestissement des actifs de charbon pour créer de la valeur pour les actionnaires de Glencore et Teck.”
(Par Thomas Biesheuvel, avec l’aide de Jack Farchy)
Source : mining.com
