Les spéculateurs fuient une fois de plus le marché pétrolier, ouvrant la voie à des fluctuations de prix plus extrêmes.
Les gestionnaires de fonds ont abandonné leurs avoirs pétroliers nets haussiers de 19%, la plus forte baisse en six semaines. Les postes sont maintenant au niveau saisonnier le plus bas depuis plus d’une décennie.Les investisseurs se précipitant pour la sortie, cela assèche la liquidité et laisse les marchés en grande partie entre les mains d’algorithmes ou de traders basés sur l’élan – un scénario qui crée souvent encore plus de volatilité, a déclaré Michael Tran, directeur général de RBC Capital Markets LLC.
“En bref, le marché pétrolier a besoin de plus d’acteurs sur le terrain”, a-t-il déclaré.
La position longue nette des gestionnaires de fonds sur le WTI, ou la différence entre les paris baissiers et haussiers, est tombée à 157 047 contrats au cours de la semaine terminée le 2 mai, selon les données publiées vendredi par la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis. La part des spéculateurs dans l’intérêt ouvert, une mesure de la participation au marché, est proche du niveau le plus bas en trois ans.
Sans spéculateurs, les prix peuvent être déconnectés des moteurs de l’offre et de la demande. Cela peut créer de la douleur pour les hedgers, les commerçants et les producteurs qui ne peuvent pas s’éloigner du marché même lorsqu’il va à l’encontre de ce que dictent les fondamentaux physiques. La volatilité implicite a déjà récemment atteint son plus haut niveau en plus d’un mois.
Ce type d’exode a entraîné des fluctuations de prix extrêmes dans le passé.
L’année dernière, une combinaison d’exigences de garantie plus élevées et de taux d’intérêt en hausse a pesé sur la demande des spéculateurs qui utilisent parfois le pétrole comme couverture contre l’inflation. La liquidité sapante a provoqué des mouvements de prix intrajournaliers de plus en plus erratiques. À la fin de l’année, plus de 120 milliards de dollars ont été versés sur les marchés mondiaux des matières premières.
Une partie de la raison pour laquelle les spéculateurs pétroliers restent à l’écart est qu’ils ont été brûlés à plusieurs reprises. Par exemple, début avril, ils détenaient une position courte très importante ou des paris sur la baisse des prix. Mais l’Arabie saoudite et ses alliés, connus sous le nom d’OPEP+, ont annoncé des réductions de production surprises qui ont fait grimper les prix, laissant de nombreux investisseurs pris à contre-pied. Au lieu de racheter sur le marché avec des avoirs longs ou de nouveaux paris courts, les gestionnaires de fonds ont plutôt décidé de rester sur la touche.
Le WTI s’est établi vendredi à 71,34 dollars le baril. Plus tôt dans la semaine, le prix a touché 63,64 $, le plus bas depuis 2021.
Pour que les haussiers reviennent, il faudra probablement à la fois des signes d’un ralentissement significatif de la production russe et une reprise soutenue de la demande chinoise.
En fin de compte, lorsque le marché pétrolier se débat, il peut également tirer d’autres matières premières vers le bas, car les traders reçoivent des appels de marge dans tout le secteur, a déclaré Carley Garner, courtier en matières premières et stratège chez DeCarley Trading.
“Nous n’en sommes pas encore là, mais si le pétrole tombe en dessous de 63 dollars, il se répercutera sur d’autres marchés, même sur les actions”, a-t-elle déclaré. « Le pétrole attire les spéculateurs lorsque les prix montent. Ils ont besoin de voir un marché plus rationnel.
(Par Devika Krishna Kumar, avec l’aide de Natalia Kniazhevich et Gerson Freitas Jr.)
Source : mining.com
