Les haussiers de l’or sont à nouveau en marche, dans l’espoir qu’un coup de pouce à court terme de l’effondrement de la Silicon Valley Bank puisse se traduire par un rallye à plus long terme pour le métal précieux.
Le prix au comptant de l’or s’est fortement redressé lundi après que les régulateurs américains ont adopté une série de mesures d’urgence après la faillite de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank à New York.Le rallye a été tiré par les investisseurs achetant de l’or Exchange Traded Funds (ETF), le plus grand véhicule de ce type, le SPDR Gold Trust, rapportant que ses avoirs ont augmenté de 1,31% lundi à 913,27 tonnes contre 901,42 tonnes le 10 mars.
Cela équivaut à 29,03 millions d’onces, mais il convient de noter que les avoirs du SPDR ont suivi une tendance à la baisse depuis avril de l’année dernière, lorsqu’ils ont culminé à 35,58 millions d’onces.
La question plus large pour le marché de l’or est de savoir si les inquiétudes d’une contagion plus large sur les marchés financiers américains persisteront, ou si les actions de la Réserve fédérale et la décision du président Joe Biden d’apaiser les craintes empêcheront la propagation.
Même si le marché est rassuré sur le fait que le problème se limite aux deux banques en faillite, il peut y avoir des implications positives pour le prix de l’or.
Toute suggestion selon laquelle la Réserve fédérale réduira son resserrement actuel de la politique monétaire est susceptible d’être positive à plus long terme pour l’or, surtout si cela se produit avant que le marché ne soit convaincu que l’inflation élevée est maîtrisée.
Jusqu’à présent, il semble que l’or remplisse à nouveau son rôle traditionnel de valeur refuge contre la volatilité et le risque, mais il est probablement trop tôt pour dire que les achats actuels persisteront.
Néanmoins, les ramifications probables de l’effondrement des banques sont positives pour l’or, qui était déjà soutenu par d’autres facteurs haussiers.
Demande de la Chine et de l’Inde
Le principal d’entre eux est l’attente d’un rebond de la demande physique en Chine, traditionnellement le plus grand consommateur mondial de métaux précieux.
L’économie chinoise se remet des politiques strictes de zéro-covid, désormais abandonnées, qui ont freiné la croissance l’année dernière, et il existe probablement une demande refoulée de bijoux, de lingots et de pièces en or qui stimule la demande.
La demande chinoise de bijoux en or a chuté de 14 %, soit 101 tonnes, à 598,3 tonnes en 2022, selon les données du groupe industriel World Gold Council.
Cela signifie que la demande de bijoux en Chine est tombée en dessous de celle de l’Inde, qui a enregistré une demande de 600,4 tonnes en 2022, soit une baisse de 2 % par rapport à l’année précédente.
C’était la première fois depuis 2011 que la demande de bijoux en Inde dépassait celle de la Chine, ce qui indique qu’il y a beaucoup d’avantages si les attentes d’un rebond de l’économie chinoise se concrétisent.
Les perspectives pour l’Inde sont également assez optimistes, car l’économie du pays continue de bien performer, le produit intérieur brut devant augmenter de 7 % au cours de l’exercice 2022-23 en cours qui se termine le 31 mars.
La Chine et l’Inde jouent un rôle démesuré sur le marché physique des bijoux en or, représentant environ les deux tiers du total mondial en 2022, le deuxième plus grand pays étant les États-Unis, qui avaient une demande de bijoux de 143,7 tonnes l’année dernière.
Les achats de la banque centrale sont le joker pour l’or, ayant augmenté de 152 % en 2022 pour atteindre 1 135,7 tonnes.
Il est difficile de prédire si cette tendance se poursuivra, étant donné que certains des plus grands acteurs de cet espace, tels que la Chine et la Russie, fournissent peu ou pas de commentaires publics sur leurs intentions.
Dans l’ensemble, les risques pour l’or sont biaisés à la hausse en supposant que les investisseurs sont attirés vers l’or comme couverture contre le risque et l’inflation, que la Chine et l’Inde augmentent leur demande physique et que les achats de la banque centrale se maintiennent également.
(Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur, Clyde Russell, chroniqueur pour Reuters.)
Source : mining.com
