Le rejet public par Teck Resources Ltd. d’une offre de 23 milliards de dollars de Glencore Plc a donné le coup d’envoi à trois semaines de drame pour que le géant suisse des matières premières maintienne sa proposition en vie.
Glencore n’essaie pas encore d’acheter des actions Teck. Cela ne servirait à rien, après que l’investisseur majoritaire de la société – le patriarche minier canadien Norman Keevil – ait clairement indiqué qu’il n’était pas intéressé par la vente. Au lieu de cela, l’avenir de la proposition de Glencore dépend pour l’instant de la capacité à convaincre les actionnaires de Teck de rejeter le projet de la société de se scinder en deux, lors d’un vote prévu le 26 avril.Glencore a maintenant trois semaines pour convaincre suffisamment d’investisseurs de Teck de s’opposer au plan de séparation dans l’espoir de ramener Keevil et le conseil d’administration à la table des négociations. Bien sûr, la participation de la famille Keevil lui laissera le contrôle quel que soit le résultat du vote. Mais cela donnera l’occasion aux actionnaires B d’organiser une protestation s’ils le souhaitent, laissant Teck sans stratégie claire si la scission échoue.
“Les actionnaires de Teck ont la possibilité de dire qu’ils pensent réellement que l’accord avec Glencore est meilleur en votant contre la scission de Teck”, a déclaré George Cheveley, gestionnaire de portefeuille chez Ninety One UK Ltd., qui détient des actions dans les deux sociétés. “Si vous votez contre la scission, vous constaterez peut-être que d’autres personnes entrent alors.”
Glencore, qui travaille avec Citigroup Inc., a indiqué que son accord serait mort si les investisseurs de Teck approuvaient la scission plus tard ce mois-ci.
Le compte à rebours a commencé lundi, avec l’annonce par Teck du rejet d’une proposition de Glencore d’acheter la société en échange d’actions, puis de céder les activités charbonnières combinées. Teck dit qu’il n’a aucun intérêt dans l’offre de Glencore, et Keevil lui-même a été sans équivoque dans son refus, déclarant au Globe and Mail du Canada qu’il ne vendrait à aucun prix à Glencore.
Pourtant, Glencore ne se laisse pas décourager et le directeur général Gary Nagle a passé lundi après-midi des appels avec des investisseurs, des analystes et des journalistes vantant les mérites du plan. L’accord serait le plus important de Glencore depuis son achat de Xstrata Plc en 2013, et promet le double avantage de s’emparer des mines de cuivre lucratives de Teck – à un moment où le monde se prépare à une pénurie – tout en offrant une sortie de thermique mine de charbon.
Dans des conversations privées, au moins deux investisseurs détenant de petites quantités d’actions Teck ont déclaré qu’ils aimeraient voir la société s’engager avec Glencore, bien qu’ils aient refusé de commenter comment ils prévoyaient de voter dans trois semaines.
Teck a réitéré mardi que son conseil d’administration et son comité spécial sont convaincus que son propre plan de scission est dans le meilleur intérêt de l’entreprise et de toutes ses parties prenantes.
Les principaux détenteurs d’actions de classe B de Teck sont China Investment Corp., BlackRock Inc. et Dodge & Cox, selon les données compilées par Bloomberg .
Certains analystes ont suggéré que Glencore pourrait avoir besoin d’augmenter son offre.
“Le rejet de l’offre par Teck signifie que Glencore pourrait devoir améliorer son offre de 2 à 3 milliards de dollars, selon nous, avant que les actionnaires de Teck ne votent sur le plan de séparation de la société le 26 avril”, ont écrit mardi Grant Sporre et Alon Olsha, analystes de Bloomberg Intelligence .
Alors que Bloomberg a rapporté lundi que Teck était disposé à accepter les offres de prétendants potentiels après avoir terminé la scission de son activité de charbon sidérurgique, jusqu’à présent, rien n’indique que les rivaux de Glencore se précipitent pour se lancer dans la mêlée.
Les dirigeants du groupe BHP, du groupe Rio Tinto et d’Anglo American Plc surveillent de près, mais sont plus susceptibles d’attendre après le vote de Teck, selon des personnes proches du dossier.
(Par Dinesh Nair et Thomas Biesheuvel, avec l’aide de Jack Farchy et Jacob Lorinc)
Source : mining.com
