Il y a peu de découvertes majeures et encore moins de nouvelles mines en cours de construction – et une production en baisse dans celles qui existent déjà.
Les inquiétudes concernant les pénuries d’approvisionnement occupent les gouvernements et les conseils d’administration et avec le délai moyen pour une nouvelle mine de cuivre de plus d’une décennie, les utilisateurs de cuivre recherchent des solutions à plus court terme pour éviter une pénurie d’approvisionnement.
Un nouveau rapport approfondi de BMO Capital Markets examine l’ampleur de la destruction de la demande de cuivre par l’épargne et la substitution, une question qui «est devenue un fil conducteur dans les discussions» dans l’industrie.
Et les chiffres des stratégies d’adaptation à la contrainte du cuivre de la banque d’investissement par les analystes Rory Townsend et Colin Hamilton sont en effet époustouflants.
Selon BMO, en l’absence de toute autre substitution ou économie, la demande de demi-produits en cuivre pourrait atteindre 40,4 millions de tonnes par an d’ici 2030. Sa prévision de la demande maximale est en hausse par rapport à 31,8 millions de tonnes l’an dernier, soit un taux de croissance composé de 3 % pour 2022-2030. .
Mais les auteurs disent qu’il est possible – et des programmes déjà institués par les fabricants d’équipements d’origine – d’utiliser moins ou de remplacer entièrement le cuivre, y compris dans les réseaux de transmission et de distribution d’électricité, la capacité de production d’énergie renouvelable, les câbles de communication, les unités de climatisation industrielles et le secteur des transports.
Substitution de la peur
Grâce à ce processus, le scénario de base de la banque d’investissement voit le potentiel d’un peu moins de 10 millions de tonnes de demande cumulée de semi-conducteurs de cuivre éliminé jusqu’en 2030 :
« Notre scénario de base reste que la substitution et l’épargne se produisent de manière régulière et progressive, ce qui est bon pour les prix des matières premières en vigueur.
« Cependant, il existe un risque croissant que les consommateurs commencent à concevoir en fonction des contraintes potentielles avant qu’elles ne surviennent, en particulier dans le secteur automobile.
« Une telle » substitution de la peur « constituerait un défi pour la thématique de la demande à plus long terme et aurait le potentiel de nuire considérablement aux volumes et aux prix de l’industrie. »
Si le scénario de base s’attend à ce que le marché se porte bien, dans le cadre de ce scénario de « peur » de substitution agressive, BMO s’attend à ce que 11,6 millions de tonnes supplémentaires de demande soient menacées.
Cela représente 21,5 millions de tonnes cumulées à risque jusqu’à la fin de la décennie, ou en d’autres termes, une demande annuelle de 35,2 millions de tonnes en 2030 (contre 40,4 millions de tonnes) ou un TCAC de 1,2 % (contre 3 %).
Al est ton pote
Le cuivre est quatre fois plus cher que l’aluminium à l’heure actuelle – un niveau supérieur à celui de près de 1: 1 en 2000 et suffisamment bon marché pour voir le métal remplacer le cuivre de manière constante, selon BMO. Alors que l’aluminium n’a qu’environ 60% de la conductivité du cuivre, dans de nombreux cas, son poids inférieur pourrait rendre la substitution plus convaincante au-delà des considérations de coût.
Les domaines qui peuvent être économes sont l’utilisation accrue des lignes électriques à courant continu à haute tension (CCHT) qui réduisent l’intensité des métaux dans les réseaux de transmission, le passage continu aux réseaux de communication à fibre optique et les projets de production d’énergie renouvelable, qui sont souvent suffisamment petits pour être connectés. directement au réseau de distribution et utilisent des câbles à basse tension qui nécessitent généralement moins de métal par kilomètre par rapport aux câbles à haute tension, selon BMO.
BMO prévoit que la longueur combinée du réseau mondial de transport et de distribution d’électricité atteindra 110 millions de kilomètres (68 millions de miles) d’ici 2030.
La banque d’investissement considère les systèmes de climatisation comme un domaine le plus exposé, en particulier dans les applications industrielles où la substitution est techniquement viable. Les auteurs citent le géant de la climatisation Daikin, qui a pour objectif de réduire de moitié sa consommation mondiale de cuivre d’ici la fin de l’année prochaine.
Jusqu’aux fils
Les véhicules électriques utilisent beaucoup plus de cuivre que les voitures à essence et diesel, mais les fabricants d’automobiles et de batteries travaillent dur pour réduire cela.
Une feuille de cuivre plus fine est utilisée dans les cellules de batterie, le passage aux plates-formes 800V facilite l’utilisation de câbles plus fins, la pénétration accrue des véhicules aux spécifications inférieures à mesure que nous progressons vers une adoption massive, combinée au dimensionnement correct des batteries et des moteurs électriques, devrait tout entraîner une réduction de l’intensité du cuivre, dit BMO.
BMO affirme que le monde hors Chine consomme en moyenne 69 kg de cuivre par véhicule électrique à batterie léger et que les BEV en Chine se rapprochent en moyenne de 50 kg, mais «toutes les projections qui incluent encore les 80 kg légendaires doivent être ajustées».
Tesla a déclaré en mai qu’à partir du Cybertruck, qui est en début de production, le robot Optimus et tous les futurs véhicules électriques utiliseront un système basse tension 48V , par rapport au système 12V utilisé dans la plupart des voitures.
Dans les systèmes 12 V traditionnels, le câblage et les composants doivent être plus grands et plus lourds pour supporter des charges électriques élevées. Avec un système 48V, Tesla s’attend à une réduction du poids de la batterie et à des économies de coûts.
« Première approximation, cela signifie que nous n’avons besoin que d’environ un quart de la quantité de cuivre dans la voiture par rapport à une batterie 12V, c’est donc un gros problème car les gens s’inquiètent souvent de savoir s’il y a suffisamment de cuivre », a déclaré Musk.
« Oui il y a. »
Toujours haussier
BMO s’efforce de dire « qu’il croit toujours à la thèse du cuivre à long terme et affirmerait que nous sommes toujours optimistes pour la matière première à moyen et à long terme ».
Même dans son scénario de demande minimale/substitution maximale, le marché du cuivre connaîtra une croissance positive, y compris dans les domaines non liés à la transition énergétique comme la construction, et ce après avoir pris en compte le très important secteur chinois de la construction :
« Naturellement, l’avenir de la demande immobilière chinoise est souvent à l’esprit lorsqu’il s’agit de zones à risque de déclin structurel potentiel.
« Cela dit, les mesures de relance et l’attention des développeurs resteront probablement centrées sur les achèvements de logements et la rénovation des bidonvilles, par opposition aux nouvelles mises en chantier, qui sont généralement plus intensives en cuivre et en aluminium. »
Source : mining.com
« La faiblesse ici (en Chine) est due à une activité modérée dans les régions du centre-est et du centre-sud », ont déclaré le courtier en matières premières Marex et le service satellite SAVANT dans un communiqué.
